国产替代，作为新时代背景下的投资机会，牵动着不少投资人和创业者的心绪。回顾来看，国产替代的概念已经存在了十余年之久，那么当前是否还存在布局的机会，宏观趋势下，机构该如何辨伪求真？在由投中信息、投中网主办的“第16届中国投资年会·年度峰会”上，松禾资本合伙人汪洋受邀出席圆桌会议，与联创资本管理合伙人朱一凡，天鹰资本创始合伙人迟景朝，九鼎投资合伙人史巍，道彤投资创始管理合伙人孙琦，中小担创投董事长、总经理汤琪，德弘资本董事总经理王玮，远致富海副总裁张权勋围绕国产替代等话题展开一场深入讨论。精选内容如下：国产替代并不是每个赛道都适用的策略，它适合特定的赛道，尤其是这几年外部形势的变化，带来的一些阶段性机会。我们认为国产替代并不是要把供应链上全部环节的国外产品都赶走，全部换成国内的产品，这不是国产替代的目的。国产替代的目的是在供应链上的关键环节，实现自主可控，让自己不被别人限制，保证自己供应链的完整和安全。国产替代可以分为三类：
第一类是国外有国内没有的产品。这个场景下国产替代是为了让我们有可用的产品，而非超越或者是达到国外同样水平，尤其是半导体芯片领域，一些大的芯片，以现在的产业基础很难超越国外同行，甚至达到相同水平都很难。第二类是在这一批国产替代之前就存在的机会。我们在某些领域产品的水平和可用性，达到了国外同类产品和技术的水准，相当于同样品质下，以低成本战胜高价格，这是正常的商业竞争和自然的市场规律。第三类是在某些领域国产产品超过进口产品。像电视机、手机等，由于自身技术和产品的进步，国内产品比国外产品更好用，这个趋势近几年已经存在。国产替代是一个比较持久的话题，由于这几年国际形势的快速变化，使得第一类国产替代非常引人关注，中国不得不研发一些能够补全供应链的产品，这一类国产替代本质上来说是一个阶段性的投资机会，前几年是最好的投资布局时机。投资机构最关注的是最强梯队里引领世界科技向前发展的机会国产替代和创新的关系，在不同行业呈现不同状况。由于我们国家在不同行业的科技和产品的水平，在世界上所处位置不同，所以我们选择在某个特定行业去看创新或国产替代产品，是由实际情况来决定的。
比如在CPU、GPU等大芯片行业，我们迫切想要实现突破，但以现有水平能制造出可用产品就已经很不容易，像光刻机这样的高端设备，国外直接禁运，想买都买不到，所以在这一领域的投资更多选择是能够制造可用的国产替代。投资机构最关注的是最强梯队里引领世界科技向前发展的机会，在我们已有优势的领域，我们是坚持以创新为主的投资策略。例如在锂电池等相关领域，国内已有宁德时代这样的国际巨头，因而在投资锂电池相关领域时，投资机构就不会再关注国外规模性的企业。如果国产替代的产品在市场竞争中有独特的差异点，有它生存的价值，那就是一种有意义的重复制造。
第一类的重复制造，在电子领域非常多见，一些国外产品进入中国市场后，有着非常高的毛利率，因而国内一些创业者或厂商争相研制同类产品。由于此类产品本身比较成熟，替代产品在达到同样品质的条件下，可以以相对较低的价格进行销售，去抢占市场份额。这种国产替代长期存在，是正常的商业行为。第二类所说的重复制造，是指制造国外的一些高精尖、我们买不到的产品，比如28nm以下的光刻机。《美国芯片法案》通过以后，28nm以下的光刻机是不会卖给中国的，这种国产替代不能归类为重复制造，而是属于解决卡脖子的问题。我们在这些领域的重复制造，就是要制造一些品质上可能达不到国外同类产品，但是能够解决产业链上关键问题的产品，仍然有其现实意义。
